Корпорация гарантирования пенсионных пособий - Pension Benefit Guaranty Corporation

Корпорация по обеспечению пенсионных пособий (США)
US-PensionBenefitGuarantyCorp-Logo.svg
Обзор агентства
Сформирован2 сентября 1974 г.[1]
Штаб-квартира1200 K улица, NW
Вашингтон, округ Колумбия.
38 ° 54′08 ″ с.ш. 77 ° 01′44 ″ з.д. / 38.902188 ° с.ш. 77.028751 ° з.д. / 38.902188; -77.028751Координаты: 38 ° 54′08 ″ с.ш. 77 ° 01′44 ″ з.д. / 38.902188 ° с.ш. 77.028751 ° з.д. / 38.902188; -77.028751
Сотрудники953 (2016)
Годовой бюджет465,289 млн долларов США (обоснование бюджета на 2021 финансовый год)
Руководитель агентства
Интернет сайтwww.pbgc.gov

В Корпорация гарантирования пенсионных пособий (PBGC) является корпорацией, учрежденной на федеральном уровне США, созданной Закон о гарантиях пенсионного дохода сотрудников 1974 г. (ERISA) для поощрения продолжения и сохранения добровольных частных установленных выплат пенсия планы, обеспечить своевременную и бесперебойную выплату пенсионных пособий и сохранить пенсию страховые взносы на самом низком уровне, необходимом для выполнения своих операций.[2] С учетом других установленных законом ограничений, программа страхования от одного работодателя PBGC выплачивает пенсионные выплаты в размере до максимальной гарантированной выплаты, установленной законом, участникам, которые выходят на пенсию в возрасте 65 лет (67 295 долларов США в год по состоянию на 2018 год). Пособия, выплачиваемые застрахованным пенсионерам, которые начинают получать пособия в возрасте старше 65 лет или избирают страхование потери кормильца, корректируются до эквивалентной стоимости.[3] Максимальная ежемесячная гарантия для программы для нескольких работодателей намного ниже и сложнее (12870 долларов в год по состоянию на 2017 год для участника с 30-летним стажем работы).[4]

В 2018 финансовом году PBGC добавила еще 58 неудавшихся планов для одного работодателя, в результате чего запасы составили 4919 планов, и выплатили пособия в размере 5,8 млрд долларов 861000 пенсионерам по этим планам. В том году PBGC также выплатила 151 миллион долларов финансовой помощи 81 пенсионному плану для нескольких работодателей от имени 62 300 пенсионеров. У агентства есть обязательства на общую сумму 164 миллиарда долларов и активы на 112 миллиардов долларов при общем дефиците в 51 миллиард долларов, что на 25 миллиардов долларов больше, чем в предыдущем году. Программа для нескольких работодателей имеет дефицит в размере 53,9 миллиарда долларов, а программа для единого работодателя - профицит в размере 2,4 миллиарда долларов.[5]

Доходы и расходы

PBGC не финансируется генеральным налог доходы. Его средства поступают из четырех источников:

  • Страховые взносы спонсоров пенсионных планов с установленными выплатами;
  • Активы пенсионных планов, которые он принимает;
  • Возмещение необеспеченных пенсионных обязательств из имущества банкротства спонсоров плана;[а] и
  • Доход от инвестиций.

PBGC выплачивает ежемесячные пенсионные пособия более чем 800 000 пенсионерам в рамках почти 5 000 прекращенных пенсионных планов с установленными выплатами с участием одного работодателя. Включая тех, кто еще не вышел на пенсию и участников многопрофильных планов, получающих финансовую помощь, PBGC несет ответственность за текущие и будущие пенсии около 1,5 миллиона человек и страхует пенсии более чем 35 миллионам участников текущих планов.[6]

Инвестиционная политика

Агентство поставило перед собой цель использовать Инвестиции, ориентированные на ответственность (LDI), чтобы минимизировать волатильность и достичь заявленных целей по доходам. В результате наибольший целевой вес в его портфеле нацелен на облигации США инвестиционного уровня и фонды денежного рынка.[7]

В своем Заявлении об инвестиционной политике в апреле 2019 года агентство утвердило целевые диапазоны для своего инвестиционного фонда следующим образом:

Активы, требующие возврата:

Акции США, включая публично торгуемые REITS США: от 0% до 15%

Международные акции (развитые и развивающиеся): от 0% до 15%

Облигации США и других стран (высокодоходные, развитые и развивающиеся рынки): от 0% до 10%.

Частный капитал и частная недвижимость (из прекращенных планов): диапазон не указан

Активы, обеспечивающие хеджирование ответственности:Облигации США (номинальные и реальные) и денежный рынок: от 65% до 90%[8]

В инвестиционном заявлении добавлено, что по мере того, как коэффициент обеспеченности улучшается, вес в отношении активов хеджирования обязательств также должен увеличиваться в соответствии с инвестиционной стратегией агентства по LDI.

Несмотря на отсутствие целевого распределения прямых инвестиций, долговых обязательств или инвестиций в недвижимость, агентство допускает унаследованные инвестиции от поглощенных планов из-за их неликвидности.[9]

По состоянию на 30 сентября 2019 года распределение активов траста составляет 81,72% инвестиций с фиксированным доходом, 14,82% долевых ценных бумаг и 3,46% других ценных бумаг, включая частный капитал, частный заем, инвестиции в недвижимость, REIT и договоры страхования.[8]

Пилотная программа менеджеров мелких активов

С 2016 года агентство реализовало программу, позволяющую управляющим небольшими активами контролировать инвестиционные мандаты в рамках траста, охватывая размещение облигаций инвестиционного уровня США.[8] Программа была направлена ​​на предоставление возможностей управляющим активами с активами под управлением не менее 250 миллионов долларов США.[10] но меньше, чем ранее требовалось агентству миллиарды.[11]

C. S. McKee, LM Capital Group, Longfellow Investment Management, New Century Advisors и Pugh Capital Management были удостоены первого мандата в США в рамках программы с фиксированным доходом.[8]

По состоянию на 30 сентября 2019 года общая сумма, выделенная пяти менеджерам в рамках программы, составила менее 1% от общих активов траста.[9]

Оборотные фонды

Агентство также поддерживает семь оборотных фондов, хотя работают только три, которые были утверждены в соответствии с Закон о гарантиях пенсионного дохода сотрудников 1974 года для удержания страховых взносов, выплачиваемых одним работодателем и спонсорами пенсионных выплат, состоящих из нескольких работодателей, переводов из более крупного портфеля доверительного фонда для выплаты пособий и доходов от инвестиций из самого фонда.[12] Федеральный закон требует, чтобы эти конкретные средства инвестировались только в ценные бумаги Казначейства США.[8]

Программы пенсионного страхования

Программа единого работодателя защищает 30 миллионов работников и пенсионеров в рамках 22 000 пенсионных планов. Программа для нескольких работодателей защищает 10 миллионов рабочих и пенсионеров в 1400 пенсионных планах. Планы для работы с несколькими работодателями устанавливаются коллективный договор соглашения с участием более чем одного несвязанного работодателя, как правило, в одной отрасли.

Прекращение действия плана

Работодатель может добровольно потребовать закрыть свой пенсионный план для одного работодателя в случае стандартного или экстренного увольнения. При стандартном увольнении у плана должно быть достаточно денег для выплаты всех начисленных пособий, независимо от того, наделенный или нет, прежде чем план может закончиться. После того, как работники получат обещанные льготы в виде Общая сумма платеж или страховая компания рента, Гарантия PBGC заканчивается. В период с 1975 по 2016 год более 140000 планов прошли стандартный процесс прекращения действия PBGC.[13] В случае увольнения из-за бедствия, когда у плана недостаточно денег для выплаты всех пособий, работодатель должен доказать серьезное финансовое положение - например, вероятность того, что продолжение плана вынудит компанию закрыть. PBGC будет выплачивать гарантированные пособия, обычно покрывающие большую часть общих заработанных пособий, и прилагать все усилия для возврата средств работодателю.

Кроме того, PBGC может попытаться прекратить действие плана с одним работодателем без согласия работодателя для защиты интересов работников, плана или страхового фонда PBGC. PBGC должен принять меры для прекращения действия плана, по которому не могут выплачиваться текущие пособия.

Для пенсионных планов с несколькими работодателями, которые не могут выплачивать гарантированные выплаты в установленный срок, PBGC предоставит плану финансовую помощь, обычно ссуду, чтобы пенсионеры продолжали получать свои пособия.

Прекращения действия подпадают под Раздел IV ERISA.

Программа для пропавших без вести участников

Когда спонсор плана решает прекратить действие своего пенсионного плана посредством стандартного процесса прекращения, необходимо принять меры для распределения льгот среди каждого участника. Когда участники не могут быть обнаружены или по иным причинам не реагируют, процесс завершения откладывается. С 1996 года спонсоры прекращения действия планов с установленными выплатами (DB) застрахованного единственного работодателя имеют возможность передавать выплаты для своих «пропавших без вести участников» в PBGC или приобретать аннуитеты у страховых компаний и уведомлять PBGC о деталях. В 2018 году PBGC расширила Программу для пропавших без вести участников (MPP), сделав ее доступной для прекращения действия планов с установленными взносами (DC), планов с установленными выплатами для нескольких сотрудников и некоторых планов DB для одного работодателя, не подпадающих под действие Раздела IV ERISA.[14][15]

Премиум ставки

Пенсионные планы, отвечающие требованиям налогового кодекса США, уплачивают ежегодные страховые взносы в PBGC в зависимости от количества участников плана и его финансируемого статуса.

Закон о двухпартийном бюджете, подписанный президентом Обамой 2 ноября 2015 года, установил премии PBGC.[16] для пенсионных планов с одним работодателем:

Фиксированная надбавка

  • 64 доллара США на участника для плановых лет, начиная с 2016 г.
  • 69 долларов США на участника для плановых лет, начиная с 2017 г.
  • 74 доллара США за участника для плановых лет, начиная с 2018 г.
  • 80 долларов США на участника в течение плановых лет, начиная с 2019 г.

Премия с переменной ставкой, которая составляет 30 долларов за 1000 долларов нефинансируемых имущественных выплат на 2016 год, будет по-прежнему индексироваться с учетом инфляции, но вырастет еще на 3 доллара на 2017 год, 4 доллара на 2018 год и 4 доллара на 2019 год.

Максимально гарантированная выгода

Максимальный размер пенсионного обеспечения, гарантированный PBGC, устанавливается законом и ежегодно корректируется. Для планов, которые заканчиваются в 2019 году, работники, которые выходят на пенсию в возрасте 65 лет, могут получать до 5 607,95 долларов в месяц (или 67 295 долларов в год) в рамках программы страхования PBGC для планов с одним работодателем.[3]

Выплаты пособий, начиная с возраста 65 лет, корректируются актуарно, что означает, что максимальное гарантированное пособие ниже для тех, кто рано выходит на пенсию или когда есть пособие для потерпевших, и выше для тех, кто выходит на пенсию после 65 лет. Кроме того, PBGC будет не в полной мере гарантируют улучшения выплат, которые были приняты в течение пятилетнего периода до прекращения действия плана, или выплаты, которые не подлежат выплате в течение жизни пенсионера.

Другие ограничения также применяются к дополнительным пособиям сверх обычных пенсионных пособий, увеличению пособий за последние пять лет до прекращения действия плана и пособиям, полученным после банкротства спонсора плана.[17]

Для планов с несколькими сотрудниками гарантированная сумма зависит от количества лет службы. Для планов, действие которых прекращается после 21 декабря 2000 г., PBGC страхует 100 процентов первого ежемесячного платежа в размере 11 долларов за год обслуживания и 75 процентов следующего ежемесячного платежа в размере 33 долларов за год обслуживания. Например, если участник проработает 20 лет по плану, который обещает 19 долларов в месяц за год обслуживания, гарантия PBGC будет составлять 340 долларов в месяц, а не 380 долларов.

Второй пример, который превышает ежемесячный платеж 44 доллара за год обслуживания: если участник проработает 20 лет по плану, который обещает 100 долларов в месяц за год обслуживания, гарантия PBGC будет составлять 715 долларов в месяц, а не 2000 долларов.

Планы для нескольких работодателей, действие которых прекращалось после 1980 г., но до 21 декабря 2000 г., имели максимальный предел гарантии в размере 100 процентов от первых 5 долларов ежемесячной ставки начисления пособий и 75 процентов от следующих 15 долларов.

Лидерство

PBGC возглавляет директор, который подчиняется совет директоров состоящий из Секретари труда, Коммерция и Казначейство, с министром труда как председатель.

Под Закон о пенсионной защите 2006 г., директор PBGC назначается Президент и подтверждено Сенат. Согласно предыдущему закону, председатель совета директоров PBGC назначил «исполнительного директора», который не подлежал утверждению.

В мае 2018 года президент Трамп назначил Гордона Хартогенсиса следующим директором PBGC.[18] Финансовый комитет Сената одобрил назначение в ноябре,[19] но он истек с окончанием срока полномочий Сената в декабре 2018 года.[20] Трамп повторно назначил Хартогенсиса в январе 2019 года, а Сенат подтвердил его в апреле 2019 года.[21][22]

Пенсии и банкротство

Несколько крупных старых авиакомпаний подали заявление о банкротстве в попытке пересмотреть условия пенсионных обязательств. Эти должники обратились в суд по делам о банкротстве с просьбой утвердить прекращение действия их старых планов с установленными выплатами, застрахованных PBGC. Хотя PBGC сопротивлялась этим запросам, в конечном итоге она приняла планы.

PBGC хотела бы, чтобы минимальные необходимые взносы в застрахованные пенсионные планы с установленными выплатами считались «административными расходами» при банкротстве, таким образом получая приоритет перед необеспеченными кредиторами. PBGC обычно проигрывает в этом аргументе, что иногда приносит пользу обычным необеспеченным кредиторам.

В Национальные трудовые отношения Bd. v. Bildisco, 465 U.S. 513 (1984), Верховный суд США постановил, что раздел 365 (a) Кодекса о банкротстве "включает в себя коллективные договоры в соответствии с Национальным законом о трудовых отношениях, и что суд по делам о банкротстве может утвердить отклонение таких контрактов владельцем-должником при наличии соответствующих доказательств ". Решение было принято, несмотря на аргументы, что работодатель не должен использовать банкротство для нарушения договорных обязательств производить пенсионные выплаты в результате коллективных переговоров.

Общие принципы банкротства гласят: исполнительные контракты на практике можно избежать, потому что ни одна из сторон не выполнила свою часть сделки, и, таким образом, нарушение любой из сторон приводит только к ожидаемые убытки. Возмещение убытков после возбуждения дела о банкротстве приводит к предъявлению требований более старшим кредиторам. Им присвоен статус общих кредиторов, потому что, хотя нарушение может произойти после подачи заявления о банкротстве, договор был заключен до подачи. Если кредитор является обычным необеспеченным кредитором и денег недостаточно, им обычно не платят; так что с практической экономической точки зрения, если спад в состоянии компании, который привел к банкротству, сделает исполнение исполнительного контракта менее ценным, чем его нарушение, рациональная компания нарушит. Такое нарушение не повлечет за собой негативных денежных последствий, потому что у другой стороны договора не останется денег, потому что на практике необеспеченные кредиторы обычно остаются ни с чем.[нужна цитата ]

В BildiscoСуд также постановил, что в соответствии с Кодексом о банкротстве, который был написан в то время, работодатель в главе 11 о банкротстве «не совершает несправедливых трудовых практик, когда после подачи заявления о банкротстве, но до одобренного судом отклонения коллективных переговоров соглашения, оно в одностороннем порядке изменяет или прекращает одно или несколько положений соглашения ». После Bildisco Решением Конгресса внесены поправки в Кодекс о банкротстве, добавив подраздел (f) к разделу 1113 (вступает в силу для дел, возбужденных 10 июля 1984 г. или позднее):

(f) Никакое положение этого раздела не должно толковаться как разрешающее доверительному управляющему в одностороннем порядке прекращать или изменять какие-либо положения коллективного договора до соблюдения положений этого раздела.

По словам комментатора Николаса Брэнника, «Несмотря на кажущуюся защиту интересов PBGC в случае расторжения, Кодекс о банкротстве часто лишает PBGC защиты, предусмотренной в соответствии с ERISA. Согласно ERISA, ответственность за прекращение может возникнуть в день расторжения, но право удержания, которое защищает интересы PBGC в этой ответственности, должно быть усовершенствованный [быть защищенным в случае банкротства] ".[23] Сохранение правового титула в качестве обеспечительного интереса, создание залогового права или любой другой прямой или косвенный способ отчуждения или разделения собственности или доли в собственности является «передачей» для целей Кодекса США о банкротстве (см. 11 U.S.C.  § 101(54) ). Управляющий банкротством может избежать некоторых переводов в соответствии с различными положениями Кодекса. Кроме того, в соответствии с обычными принципами закона о банкротстве, залоговое удержание или другой обеспечительный интерес, который не совершенен (т.е., залоговое право, которое недействительно в отношении сторон, кроме должника) на момент возбуждения дела, как правило, не имеет исковой силы в отношении управляющего банкротством. После возбуждения дела о банкротстве закон, как правило, приостанавливает любые действия, направленные на совершенствование залогового права, которое не было усовершенствовано до возбуждения дела (см. 11 U.S.C.  § 362 (а) (4) ). Таким образом, PBGC с залоговым правом, которое еще не было усовершенствовано на момент возбуждения дела, может оказаться в таком же положении, что и обычные необеспеченные кредиторы.

Ежегодная книга данных пенсионного страхования

PBGC публикует книгу данных по пенсионному страхованию с 1996 года, чтобы представить подробную статистику по планам с участием одного работодателя и нескольких работодателей, которые страхует агентство.[24]

Раздел с одним работодателем содержит все данные и статистику по программам с одним работодателем.

  • Разделы с S-3 по S-19 представляют собой таблицы требований. В этих таблицах показаны все претензии, поданные планами DB от одного работодателя к PBGC.
  • Разделы с S-20 по S-29 представляют собой таблицу выплат. Эти таблицы показывают, сколько PBGC ежегодно выплачивает страховой защите.
  • Разделы с S-30 по S-38 являются застрахованными столами. Эти таблицы показывают, сколько участников застраховано по PBGC.
  • Разделы с S-40 по S-43 - это столы премиум-класса. Эти таблицы показывают, сколько страховых взносов выплачивают пенсионные планы.
  • В разделах S-44 и S-52 показаны Планы с недостаточным финансированием, Планы с избыточным финансированием и коэффициенты финансирования по бизнес-коду NAIC, штатам и количеству участников.

Секция мульти-работодателей, секция M, следует аналогичной организации.

Закон о пенсионной защите 2006 г.

В Закон о пенсионной защите 2006 г. представляет собой наиболее важное пенсионное законодательство, поскольку ЭРИСА.[25] Некоторые из положений Закона, которые влияют на PBGC, включают:

  • Изменился метод расчета премии PBGC с переменной ставкой.
  • Если PBGC принимает прекращенный план, гарантия пенсионных выплат сотрудникам замораживается на дату подачи заявления о банкротстве спонсора плана, что может занять месяцы или годы до прекращения действия плана.
  • Гарантия PBGC в отношении пенсионных пособий, подлежащих выплате при остановке завода, ограничена, если остановка произошла в течение пяти лет после подачи заявления о банкротстве.
  • Сложные правила, регулирующие пенсионные гарантии PBGC для владельцев бизнеса, упрощены.
  • Если PBGC берет на себя прекращенный план, спонсор плана должен платить «премию за выход» в размере 1250 долларов США на участника в год в течение трех лет.

Отсутствие страховки для планов с установленными взносами

Одна из причин, по которой Конгресс принял ERISA, заключалась в том, чтобы «предотвратить« великую личную трагедию », от которой пострадали сотрудники, чьи права не выплачиваются при прекращении пенсионных планов».[26] Когда план с установленными выплатами должным образом финансируется его спонсором, его активы должны быть примерно равны его обязательствам, и любой дефицит (включая увеличение размера выплат) должен быть амортизированный в относительно короткие сроки. До ERISA работодатели и желающие профсоюзы могли договориться об увеличении пособий, не задумываясь о том, как за них платить. Классическим примером печальных последствий недофинансируемого пенсионного плана является закрытие в 1963 г. Студебеккер автомобильные операции в Саут-Бенд, Индиана, в котором 4500 рабочих потеряли 85% своих льгот.[26] Одним из заявленных намерений ERISA было минимизировать недофинансирование планов с установленными выплатами.

Планы с установленными взносами, напротив и по определению, всегда «полностью финансируются», поэтому Конгресс не видел необходимости обеспечивать страховую защиту участников планов с установленными взносами. В Скандал с Enron в 2001 году продемонстрировала одну потенциальную проблему с планами с установленными взносами: компания настоятельно рекомендовала своим работникам инвестировать свои 401 (к) планы в отношении самого работодателя, нарушая основные инвестиционные принципы диверсификации. Когда Enron обанкротилась, многие работники потеряли не только работу, но и большую часть стоимости своих пенсионных сбережений. Конгресс наложил фидуциарный ответственность перед работодателями в соответствии с разделом 404 ERISA.

Смотрите также

Рекомендации

Примечания

  1. ^ Когда PBGC принимает неплатежеспособный пенсионный план, он становится общим кредитором спонсора плана.

Сноски

  1. ^ "Президент Форд подписывает ERISA 1974 г.", Корпорация гарантирования пенсионных пособий, 25 февраля 2011 г.
  2. ^ «Закон о гарантиях пенсионного дохода сотрудников (ERISA) | Министерство труда США». www.dol.gov.
  3. ^ а б «Таблицы максимальной месячной гарантии», Корпорация Pension Benefit Guaranty Corporation, 22 октября 2018 г.
  4. ^ «Факты о программе страхования нескольких работодателей», Корпорация Pension Benefit Guaranty Corporation, 11 мая 2017 г.
  5. ^ «Годовой отчет PBGC 2018», Корпорация Pension Benefit Guaranty Corporation, 15 ноября 2018 г.
  6. ^ «Годовой отчет 2018» (PDF). Корпорация гарантирования пенсионных пособий. Получено 15 ноября, 2018.
  7. ^ «Как работает PBGC | Корпорация по гарантиям пенсионных пособий». www.pbgc.gov.
  8. ^ а б c d е там же
  9. ^ а б Годовой отчет PBGC за 2019 год
  10. ^ "PBGC запускает пилотную программу для управляющих небольшими активами | Корпорация по гарантиям пенсионных пособий". www.pbgc.gov.
  11. ^ "PBGC выбирает фирмы для пилотной программы по управлению небольшими активами | Корпорация по гарантиям пенсионных пособий". www.pbgc.gov.
  12. ^ "Корпорация по обеспечению пенсионных пособий (PBGC): учебник для начинающих" (PDF). 21 марта 2019.
  13. ^ «Таблицы данных по пенсионному страхованию за 2016 год | Таблица S-3», Корпорация Pension Benefit Guaranty Corporation, 18 июля 2018 г.
  14. ^ «PBGC расширяет программу для пропавших без вести участников до прекращенных планов 401 (k) и других планов», Корпорация Pension Benefit Guaranty Corporation, 21 декабря 2017 г.
  15. ^ «Расширенная программа пропавших без вести участников», Корпорация Pension Benefit Guaranty Corporation, 15 февраля 2018 г.
  16. ^ "Премиум цены, Корпорация гарантирования пенсионных пособий.
  17. ^ «Что гарантирует PBGC». Корпорация гарантирования пенсионных пособий. Получено 5 августа, 2012.
  18. ^ «Выбор Трампа для руководства пенсионным агентством лейбористов: зять Митча МакКоннелла», 18 мая 2018 г., Вашингтон Пост
  19. ^ «Комитет Сената по финансам утверждает кандидатуру директора PBGC», 15 ноября 2018 г., Пенсии и инвестиции в Интернете
  20. ^ Брилл, Эмили (9 января 2019 г.). «Зять МакКоннелла видит, что время выдвижения от PBGC истекает». Law360.com. Получено 13 января, 2019.
  21. ^ Брэдфорд, Хейзел (30 апреля 2019 г.). «Сенат утвердил нового директора PBGC». Пенсии и инвестиции. Получено 2 мая, 2019.
  22. ^ Кац, Майкл (3 мая 2019 г.). «Сенат подтверждает, что Гордон Хартогенсис занимает должность директора PBGC». Главный инвестиционный директор. Получено 12 мая, 2019.
  23. ^ Бранник, Николас (2004). «На перекрестке трех кодексов: как работодатели используют ERISA, Налоговый кодекс и банкротство для уклонения от выполнения своих пенсионных обязательств». Юридический журнал штата Огайо. 65 (6): 1606. Получено 2 декабря, 2018.
  24. ^ «Тенденции и статистика по планам», Корпорация гарантирования пенсионных пособий, 25 февраля 2011 г.
  25. ^ «Информационный бюллетень: Закон о пенсионной защите 2006 года: обеспечение более высокого пенсионного обеспечения американских рабочих». Белый дом. 17 августа 2006 г.. Получено 16 декабря, 2007.
  26. ^ а б Корпорация "Нахман" против корпорации "Гарантии пенсионных пособий" 446 НАС. 359 (1980).

дальнейшее чтение

внешняя ссылка